走向战争第10章华尔街教父(第2/3 页)

学习过程中，他知道了凯恩斯、亚当斯密、格雷厄姆、巴菲特、索罗斯、格林斯潘这些有名的人物，他们中既有经济理论家，也不乏在金融界呼风唤雨的好手，只是在20年代的纽约，就只有本杰明格雷厄姆和他未来的黄金搭档杰罗姆纽曼处于“当打之年”。

让张海诺感到高兴的是，他没多费力气就打听到了本杰明格雷厄姆这号人物。当他在1923年秋天找到格雷厄姆的时候，这位在英国伦敦出生、自小移民纽约的强人已经离开了纽伯格—亨德森—劳伯公司，在那里，他从一个默默无闻的信息员成长为一名出色的证券分析师，从1923年初开始，他自立门户成立了这家格兰赫私人基金。

9个月的时间里，资金回报率达到百分之七十，这已经是一个相当了不起的成绩，张海诺抛出的“砖”已经初步证明这块“玉”的价值所在，尽管他此时还没有完成那部划时代的着作——《有价证券分析》，但当他还在纽伯格—亨德森—劳伯公司担任证券分析师时，就因为对投资股票的准确判断而获得称赞——这一点张海诺不难从华尔街的金融同行那里打听到。

不过这一次，张海诺发现坐在办公桌后面的本杰明尽管依然彬彬有礼，眼睛里却有种化不开的愁容，基金收益状况良好，他又为什么而发愁呢？

格雷厄姆查阅了一下眼前这位投资者的资料，用商议的口吻说道：“林克先生，您的最初投资是10万美元，根据这段时间基金的收益，您将获得7万美元的回报。最近我们正在讨论基金分红的方案，备选方案有三套：其一，是只分配收益的百分之二十五至百分之三十，剩余部分直接作为您的新投资留在基金运作；其二，分配收益的百分之三十至六十；其三，百分之八十以上的收益进行分配！”

如果基金未来仍能保持现在的收益率，那么自然是第一种选择对投资者最有利，这就相当于复利计算，但出于谨慎的考虑，投资者必然希望将一部分收益兑换成现金。

张海诺并不急着选出其中一个，他问道：“不知格雷厄姆先生有没有什么好的建议？”

年轻的基金管理者答道：“以基金管理者的角度，我是希望各位投资者能够接受前一种方案，这意味着基金可以快速扩大规模，在基金运作上是有很大好处的！将证券市场比作是波浪起伏的大海，那么基金就是航行在大海上的船只，这艘船吨位越大，抗击风浪的能力自然越强！”

“说的不错，但以我个人的看法，这样做的前提必须是确保基金有稳

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